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- 廈企嘉戎技術(shù)即將敲鐘上市，毛利率超同行，已手握超6億訂單丨觀瀾財(cái)經(jīng)
- 時(shí)間：2022.04.07 瀏覽：2079
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01.
廈企嘉戎技術(shù)即將敲鐘上市，擬發(fā)行2913萬(wàn)股，4月6日初步詢價(jià)
近日，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的膜技術(shù)環(huán)保裝備供應(yīng)商——廈門嘉戎技術(shù)股份有限公司（301148.SZ）首次公開發(fā)行股票注冊(cè)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意，即將登陸創(chuàng)業(yè)板。本次公開發(fā)行股票數(shù)量為2913萬(wàn)股，發(fā)行后總股本約為1.16億股。初步詢價(jià)時(shí)間為2022年4月6日；新股申購(gòu)日期為2022年4月12日。
據(jù)悉，上市后的嘉戎技術(shù)將成為2022年第二家在A股上市的廈門企業(yè)，同時(shí)也是廈門第18家創(chuàng)業(yè)板公司。
目前，廈門共有18家創(chuàng)業(yè)板公司（含嘉戎技術(shù)），占全省總數(shù)的47.36%，數(shù)量為全省最多。最新數(shù)據(jù)顯示，廈門還有2家公司（華廈眼科、固克節(jié)能）在排隊(duì)等待注冊(cè)通過(guò)，4家公司（科拓通訊、英科創(chuàng)新、致善生物、永興東潤(rùn)服飾）已經(jīng)提交創(chuàng)業(yè)板上市材料。
嘉戎技術(shù)是一家以膜分離裝備、高性能膜組件等產(chǎn)品的研發(fā)制造與應(yīng)用技術(shù)為核心，為客戶提供高濃度污廢水處理及清潔生產(chǎn)綜合解決方案的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為膜分離裝備、高性能膜組件等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及提供高濃度污廢水處理服務(wù)。
嘉戎技術(shù)主營(yíng)業(yè)務(wù)
近年來(lái)，嘉戎技術(shù)成長(zhǎng)迅速。招股書顯示，2018-2020年及2021年1-6月，公司營(yíng)業(yè)收入分別為2.99億元、5.76億元、5.98億元、2.88億元，2018-2020年復(fù)合增長(zhǎng)率為41.36%；同期，凈利潤(rùn)分別為0.85億元、1.85億元、1.46億元、0.63億元，2018-2020年復(fù)合增長(zhǎng)率為30.86%。
02.
嘉戎技術(shù)致力于成為全球領(lǐng)先的膜技術(shù)公司
隨著國(guó)家對(duì)水污染等環(huán)保治理的逐步深入，國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》、《“十三五”節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》及《關(guān)于構(gòu)建現(xiàn)代環(huán)境治理體系的指導(dǎo)意見》等行業(yè)支持政策，推動(dòng)了膜技術(shù)應(yīng)用及環(huán)保裝備制造市場(chǎng)的發(fā)展。
當(dāng)前，嘉戎技術(shù)已是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的能夠提供出水達(dá)標(biāo)、水量穩(wěn)定的高濃度污廢水處理服務(wù)提供商。
關(guān)鍵詞一：雙碳經(jīng)濟(jì) 在應(yīng)用領(lǐng)域的普及和政策的雙重推動(dòng)下，膜技術(shù)應(yīng)用將迎來(lái)廣闊的市場(chǎng)。據(jù)悉，嘉戎技術(shù)在垃圾滲濾液達(dá)標(biāo)排放處理方面有多年的經(jīng)驗(yàn)，擁有以“生化+膜處理” 及“全膜法處理”為核心工藝的處理技術(shù)，在此基礎(chǔ)上升級(jí)了垃圾滲濾液減量化和全量化處理技術(shù)，并形成了裝備化的產(chǎn)品。一系列工藝實(shí)現(xiàn)了滲濾液無(wú)害化、全量化處理的目的，避免污染物造成二次污染的風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)估算，由嘉戎技術(shù)累計(jì)生產(chǎn)的相關(guān)膜和成套裝備，預(yù)計(jì)每天處理垃圾滲濾液等高濃度污水10萬(wàn)噸，全年達(dá)標(biāo)產(chǎn)水超過(guò)2500萬(wàn)噸，相當(dāng)于廈門市全年居民用水量的10%。
在“2021中國(guó)能源發(fā)展高峰論壇”中，嘉戎技術(shù)董事長(zhǎng)蔣林煜作為嘉賓曾表示：“嘉戎技術(shù)服務(wù)眾多能源工業(yè)領(lǐng)域的客戶，典型的如垃圾焚燒發(fā)電廠、火電廠、煤化工企業(yè)和煤礦企業(yè)等。嘉戎技術(shù)創(chuàng)新膜分離技術(shù)的應(yīng)用，會(huì)助力國(guó)內(nèi)能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整及低碳降耗，該過(guò)程中也會(huì)為公司帶來(lái)新的市場(chǎng)機(jī)遇。”
目前許多污水處理都是通過(guò)生物細(xì)菌來(lái)完成，污水處理的過(guò)程中往往需要加入葡萄糖、甲醇等“碳源”來(lái)為細(xì)菌提供營(yíng)養(yǎng)物質(zhì)，這些“碳源”會(huì)被細(xì)菌轉(zhuǎn)化為二氧化碳排放到大氣中，形成額外的碳排放。而膜技術(shù)和生化處理技術(shù)的結(jié)合，可以讓細(xì)菌在生化反應(yīng)期更好地存活，甚至不再需要加入“碳源”物質(zhì)，實(shí)現(xiàn)碳減排。
關(guān)鍵詞二：專精特新 嘉戎技術(shù)整體優(yōu)異的市場(chǎng)表現(xiàn)、以及后端服務(wù)業(yè)務(wù)的爆發(fā)，離不開嘉戎技術(shù)在前端技術(shù)方面的積累，尤其是在膜組件、膜材料這一關(guān)鍵環(huán)節(jié)所形成的技術(shù)壁壘。
嘉戎技術(shù)成立于2005年，2009年正式進(jìn)入“膜行業(yè)”。縱觀企業(yè)發(fā)展進(jìn)程，不難發(fā)現(xiàn)嘉戎技術(shù)一直將“創(chuàng)新”融入企業(yè)基因。2009年進(jìn)入膜行業(yè)之初，嘉戎技術(shù)通過(guò)與代理銷售國(guó)外優(yōu)質(zhì)膜材料、膜組件快速打入市場(chǎng)，在服務(wù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)過(guò)程中，形成了對(duì)“工程裝備化”的研究與嘗試，并初步解決了國(guó)外產(chǎn)品與膜組件應(yīng)用于國(guó)內(nèi)過(guò)程中“水土不服”的情況。
基于對(duì)高濃度污廢水處理工藝流程設(shè)計(jì)的獨(dú)特理解作為核心優(yōu)勢(shì)，嘉戎技術(shù)于2011年成功研制并生產(chǎn)出首套集裝箱式垃圾滲濾液處理裝備，并快速形成集裝箱設(shè)備梯隊(duì)，快速占領(lǐng)細(xì)分領(lǐng)域垃圾滲透液處理市場(chǎng)。
在生產(chǎn)方式上，嘉戎技術(shù)創(chuàng)新“模塊化”生產(chǎn)模式，通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品生產(chǎn)流水線，將膜分離裝備的生產(chǎn)環(huán)節(jié)前置，在公司廠內(nèi)即完成模塊化的膜處理單元。這項(xiàng)創(chuàng)新解決了行業(yè)的一大痛點(diǎn)：以往大部分的膜分離裝備集成商根據(jù)每個(gè)具體應(yīng)用項(xiàng)目進(jìn)行“定制化” 、“個(gè)性化” 的設(shè)計(jì)與制造，帶來(lái)了產(chǎn)品物料規(guī)格型號(hào)眾多、物料供需波動(dòng)大、廠商無(wú)法進(jìn)行生產(chǎn)預(yù)測(cè)等難題。
嘉戎技術(shù)“通過(guò)模塊化的生產(chǎn)模式及工程裝備化的交付模式創(chuàng)新，建立了穩(wěn)定的供應(yīng)商體系，顯著提高了供應(yīng)鏈效率和生產(chǎn)效率，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量快速交付，形成在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。該部分技術(shù)優(yōu)勢(shì)也充分表現(xiàn)嘉戎技術(shù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)營(yíng)業(yè)收入與毛利率表現(xiàn)上。
值得一提的是，截止2021年12月31日，嘉戎技術(shù)已獲得在手訂單超6億元，訂單金額比肩2021年全年?duì)I收。在毛利率方面，2018-2020年及2021年1-6月，嘉戎技術(shù)毛利率分別為47.16%、51%、45.05%、43.86%。
憑借突出的創(chuàng)新能力，嘉戎技術(shù)獲得了“專精特新小巨人”企業(yè)認(rèn)定，獲得政府部門、業(yè)界及客戶的高度評(píng)價(jià)，其“環(huán)保先進(jìn)膜裝備技術(shù)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目”獲得發(fā)改委生態(tài)文明建設(shè)專項(xiàng)2020年中央預(yù)算內(nèi)投資計(jì)劃支持；“垃圾滲濾液處理技術(shù)與智能裝備研發(fā)項(xiàng)目”獲得國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃“科技助力經(jīng)濟(jì)2020”重點(diǎn)專項(xiàng)支持。
關(guān)鍵詞三：進(jìn)口替代 一直以來(lái)，美國(guó)、日本、德國(guó)等國(guó)家一直處于世界膜技術(shù)的前沿。中國(guó)的膜技術(shù)研究及應(yīng)用起步較晚，目前仍與國(guó)際先進(jìn)水平存在一定差距。目前，高性能分離膜等高端產(chǎn)品，尤其是在反滲透膜領(lǐng)域的產(chǎn)品（膜材料、膜組件），仍然以國(guó)外產(chǎn)品為主。
不過(guò)，“專精特新”企業(yè)專治“卡脖子”問題。嘉戎技術(shù)在膜技術(shù)產(chǎn)業(yè)賽道十幾年的快速發(fā)展歷程中，實(shí)現(xiàn)了膜組件這一關(guān)鍵環(huán)節(jié)的國(guó)產(chǎn)替代。嘉戎技術(shù)子公司優(yōu)尼索的技術(shù)團(tuán)隊(duì)自主研發(fā)并成功實(shí)現(xiàn)的DT膜組件的量產(chǎn)，取代之前基本膜組件全部海外進(jìn)口情況，實(shí)現(xiàn)“進(jìn)口替代”，并根據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情況，逐步形成了不同分離性能、不同耐壓等級(jí)、不同通量等系列化的DT膜組件產(chǎn)品，在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，直接體現(xiàn)為膜分離裝備成本的比例呈下降趨勢(shì)。
未來(lái)可以預(yù)見的是，膜材料、膜組件、滲濾液全量化技術(shù)和產(chǎn)品能進(jìn)一步為嘉戎技術(shù)鞏固并拓展市場(chǎng)份額。
通過(guò)自主研發(fā)和多年的項(xiàng)目實(shí)踐，嘉戎技術(shù)目前已構(gòu)建以膜技術(shù)應(yīng)用為核心的技術(shù)體系，包括模塊化膜分離裝備制造技術(shù)、高性能膜組件制造技術(shù)、垃圾滲濾液處理及全量化處理技術(shù)、工業(yè)廢水深度處理與趨零排放處理技術(shù)等核心技術(shù)。研發(fā)團(tuán)隊(duì)已獲授權(quán)專利102項(xiàng)，其中發(fā)明專利23項(xiàng)，實(shí)用新型專利73項(xiàng)，外觀專利6項(xiàng)。
03.
沖擊細(xì)分領(lǐng)域龍頭，完成產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸
值得一提的是，在垃圾滲濾液領(lǐng)域，嘉戎技術(shù)處理服務(wù)由減量化向全量化升級(jí)，針對(duì)垃圾濃縮液處理問題，基于自身的技術(shù)積累，設(shè)計(jì)研發(fā)了濃縮液減量化處理技術(shù)和全量化處理技術(shù)，并形成了裝備化的產(chǎn)品，未來(lái)有望沖擊細(xì)分領(lǐng)域龍頭。
從產(chǎn)品及工藝角度，嘉戎技術(shù)主動(dòng)適應(yīng)“污染零排放”的趨勢(shì)，研發(fā)出HPRO+DTNF及HPRO+（DTNF）+低溫負(fù)壓蒸發(fā)+固化為基礎(chǔ)的濃縮液減量化處理技術(shù)和全量化處理技術(shù)，并在四川德陽(yáng)、重慶長(zhǎng)生橋項(xiàng)目應(yīng)用。
▲重慶長(zhǎng)生橋項(xiàng)目
嘉戎技術(shù)從最初的膜技術(shù)產(chǎn)品銷售出發(fā)，再到膜分離裝備的制造業(yè)務(wù)，經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，完成了向產(chǎn)業(yè)鏈上下游的延伸：通過(guò)收購(gòu)優(yōu)尼索及投資CMT公司，向上游拓展膜組件及膜材料制造業(yè)務(wù)，逐步形成了不同分離性能、不同耐壓等級(jí)、不同通量等系列化的DT膜組件產(chǎn)品；通過(guò)使用自產(chǎn)移動(dòng)式膜分離裝備發(fā)展高濃度污廢水處理業(yè)務(wù)，向下游延伸處理服務(wù)業(yè)務(wù)，通過(guò)集裝箱式垃圾滲濾液處理裝備，解決傳統(tǒng)環(huán)保運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目重資產(chǎn)、投產(chǎn)周期較長(zhǎng)，同時(shí)需要大量前期土建工程投入的痛點(diǎn)。
04.
廈門膜技術(shù)產(chǎn)業(yè)已有兩家上市企業(yè)，全國(guó)各城市爭(zhēng)相發(fā)展相關(guān)膜產(chǎn)業(yè)
據(jù)中新網(wǎng)報(bào)道，廈門市自1999年開始高度關(guān)注膜技術(shù)產(chǎn)業(yè)以來(lái)，經(jīng)過(guò)十幾年的成長(zhǎng)，膜產(chǎn)業(yè)依靠自身的積累與發(fā)展，已逐漸發(fā)展成為全球矚目的膜技術(shù)產(chǎn)業(yè)高地，在中國(guó)奠定了其特有的地位。
截至目前，嘉戎技術(shù)作為廈門膜領(lǐng)域第二家上市公司，頗受行業(yè)與投資機(jī)構(gòu)關(guān)注。根據(jù)天眼查統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前廈門市有近千家經(jīng)營(yíng)范圍包含新型膜材料的企業(yè)，企業(yè)數(shù)量已形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模，但據(jù)行業(yè)內(nèi)人士透露，廈門相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)中，嘉戎技術(shù)在營(yíng)收規(guī)模上相對(duì)突出，相較行業(yè)其他大部分營(yíng)收規(guī)模在1億元或以下企業(yè)，擁有更為廣闊的發(fā)展空間。如何從數(shù)量規(guī)模向質(zhì)量效益提升，如何讓企業(yè)更優(yōu)更強(qiáng)、體制增效是廈門膜產(chǎn)業(yè)發(fā)展急需關(guān)注的問題。
廈門作為我國(guó)最早開創(chuàng)膜產(chǎn)業(yè)技術(shù)的城市之一，站在改革開放的前沿，擁有先天的良好機(jī)遇及條件，但在膜產(chǎn)業(yè)發(fā)展上還缺少相關(guān)政策的扶持。在推動(dòng)膜行業(yè)發(fā)展相關(guān)政策上，多省市在近年來(lái)逐步發(fā)力，如《北京市加快科技創(chuàng)新發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的指導(dǎo)意見》中提到，做大現(xiàn)今環(huán)保產(chǎn)業(yè)，鼓勵(lì)低壓納濾膜處理、生物膜處理、海水淡化等技術(shù)轉(zhuǎn)化和示范應(yīng)用；《桓臺(tái)縣膜產(chǎn)業(yè)招商引資優(yōu)惠政策》提到要加快膜產(chǎn)業(yè)及新材料產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，打造國(guó)內(nèi)特色高性能膜材料產(chǎn)業(yè)基地等。
對(duì)于廈門的膜產(chǎn)業(yè)而言，嘉戎技術(shù)成功IPO令行業(yè)內(nèi)更加期待下一家上市企業(yè)，共同攜手把廈門的膜產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)。